铀价格何时会上涨?

如何投资铀
矿山景观和蓝天

铀价在经历了长达10年的低谷后,终于在2021年出现了一些上涨。他们将何去何从?

铀是核燃料的重要来源能源行业。但在过去10年里,房价已经触底,许多投资者想知道市场何时会反弹。

在需求上升和供应严重中断的推动下,铀价格在2007年从年初的每磅72美元飙升至6月初的每磅136.22美元的历史高点。

然而,在那之后的几年里,铀的现货价格基本上呈稳步下降趋势。自2012年以来和2021年大部分时间,铀价都低于50美元的关键水平,最低跌至18美元。然而,2021年9月在美国,铀现货价格飙升至50.80美元的9年高点。


铀工业长期处于低价格环境的后果十分严重,导致铀产量减少,而且缺乏新发现。多年来,分析师和行业领袖一直宣称,铀现货价格需要升至50至60美元以上,并保持在这一水平之上,这样的活动才会再次变得划算。

最近铀价反弹此前,哈萨克斯坦的Kazatomprom和加拿大的Cameco (TSX:罗经航向,纽约证券交易所:CCJ),以及斯普洛特实物铀信托基金的出现(多伦多证券交易所:U.UN).然而,铀价格突破50美元大关只是价格图表上的一个短暂插曲。

铀市场多年的低谷让投资者开始问:“铀价格什么时候会上涨?”在回答这个问题之前,我们先来看看过去是什么影响了铀现货价格的走势,包括这种能源金属的供需动态。

铀价何时会上涨?历史价格走势

过去25年铀的价格历史图表

铀在过去25年的价格历史。

铀价格图表贸易经济学

在过去的一个世纪里,铀的价格波动很大,其最高价格接近140美元,而U3O8的最低现货价格仅为7美元。

2003年,随着全球能源需求的增长,特别是在中国和印度等增长经济体,对核能的需求也随之上升,铀的价格开始上涨。

在能源需求不断增加的同时,供应方面也出现了严重的中断。2006年,Cameco位于萨斯喀彻温省(Saskatchewan)的雪茄湖(Cigar Lake)大型铀矿发生水淹,导致世界上最大的未开发铀矿之一停产数年。

无法将这些铀矿石推向市场对铀产业来说是一个巨大的挫折,这导致了2007年铀价格的爆炸性增长。然而,2008年的经济危机使铀价格暴跌,这些令人印象深刻的增长很快就付之东去恶性循环2009年初,美元跌至每桶50美元的关键水平以下。2010年,铀价进一步下滑至40美元/桶的区间。

2011年,随着全球经济开始复苏,铀和其他能源金属的价格大幅上涨。多年的低油价加剧了供应紧张的局面,这也是推动现货价格突破70美元关口的原因之一。

2011年福岛核事故后,铀现货价格开始缓慢下滑,跌至本世纪初以来从未见过的低点,最终在2017年11月触底,跌至18美元。在此后的10年左右时间里,铀价一直难以突破29美元的水平。

2020年,covid -19导致全球供应中断顶级铀矿今年上半年现货价格涨幅一度超过30%,5月份铀价触及33.93美元的四年高点。然而,到9月中旬,油价回落到29美元的水平。

发射以及对未来铀供应短缺的持续担忧,推动铀现货价格在2021年9月突破了50美元的门槛。但很快,铀价在10月和11月在38美元和48美元之间拉锯。

铀价何时会上涨?供给和需求

铀矿价格主要受地上矿供应和核能需求的影响。要了解这些公司的情况,该领域的投资者通常会关注以下方面:

  • 铀矿的产量
  • 已上线、在建或计划建设的核反应堆数量
  • 铀供应商和公用事业公司之间签订长期合同

持乐观态度的分析师认为,铀市场周期已经触底,有利的供需基本面支撑着铀价格的上行。

在需求方面,核能源由全球445个反应堆产生的电力供应约占世界能源需求的10%。仅中国就在建设16座新反应堆,俄罗斯也是如此构建三个另有11个计划中,印度有7个核反应堆正在建设中。

世界核协会的《核燃料报告:2021-2040年全球需求和供应可用性情景》预测,未来20年,核能发电能力每年增长2.6%,到2040年达到615千兆瓦。到2030年,这些反应堆将需要大约79400吨铀,高于2021年的62500吨。预计到2040年,这一数字将增长到11.23万吨铀。

在供应方面,主要的铀生产国仍在削减产量,而新的铀勘探项目却少之又少。WNA指出,世界铀产量从2016年的63207吨下降到2020年的47731吨。该组织还指出,“2020年只有74%的反应堆需求由一次铀供应满足。”

全球铀产量大幅削减都来自哈萨克斯坦,世界最大的产铀国.这个中亚国家占全球铀产量的41%,2018年开始减少其年产量水平,并计划到2022年继续“降低”其铀产量。

澳大利亚、纳米比亚、加拿大和乌兹别克斯坦也是世界上最大的铀生产国。在加拿大,Cameco关闭了位于萨斯喀彻温省的公司2018年麦克阿瑟河矿而且暂时关闭雪茄湖——世界上最大的铀矿,以应对COVID-19大流行。

这些供应短缺很可能在未来几年继续影响铀市场。WNA的报告称:“在21世纪20年代末之前,现有矿山的铀产量预计将保持相当稳定,然后从2030年到2040年减少一半以上。”这在一定程度上也是由于近年来缺乏铀勘探。该组织的研究显示,铀勘探支出下降了77%,从2014年的21.2亿美元降至2018年的4.83亿美元。

铀价何时会上涨?未来的预测

那么,投资者什么时候才能看到铀价格上涨呢?黄金现货价格何时会再次升至——并保持在——50至60美元的关键水平之上?

2020年1月,当时在Sprott (TSX:他们纽约证券交易所:计划他告诉投资新闻网他说,对铀感兴趣的投资者应该准备好做多,在他看来,我们可能还需要一段时间才能看到铀市场的反弹。

Rule重申了他的立场2021年7月接受INN面试他指出,日本的重启是开启铀市场强势新时代所需的最后一个催化剂。“其他一切都准备好了,”他当时说。

铀的真正复兴可能还需要几年时间,但市场参与者可能会在这一过程中看到一系列价格的逐步上涨。斯普洛特资产管理公司首席执行官约翰·钱帕利亚告诉酒店他说:“铀市场不是一个非常大的市场石油和天然气市场和其他商品市场。在铀市场掀起波澜并不需要从多面手的资本池中获得大量资金。”

衡量风向的一个很好的指标是公用事业合同,因为这些实体传统上是铀需求的最大来源。只有大约10%到15%的铀交易发生在现货市场。绝大多数铀是通过生产商和公用事业公司之间的大型长期合同出售的。

“每个人都在期待这个新的合同周期——它什么时候会开始,这些交易在期限和价格方面将在哪里完成?”Ciampaglia说。“所有人都在寻找铀的长期价格走向的信号。”

UxC的估计到2030年,约三分之二的公用事业核燃料需求将不在合同范围内,到2035年这一比例将达到81%。缺乏新的铀项目是造成这一局面的一个重要原因。随着公用事业库存的下降,他们将愿意接受更高的合同价格,以补充他们的能源燃料库存,并确保未来的供应线可能很快就会实现。高得多的长期合同价格将反过来带动铀现货价格。

人们对铀的未来有各种各样的看法。杰拉多·德尔·雷亚尔是文摘出版公司的合伙人,在2021年11月的采访中告诉INN他认为,铀价格可能在未来12到18个月内再创新高。他的乐观展望包括,铀价有可能在此期间达到200美元的水平。

今年9月,美国银行(Bank of America)分析师劳森•温德(Lawson Winder)设定了他的预测铀现货价格目标2022年为53.5美元,2023年为48.50美元。截至12月1日,Trading Economics的分析师表示被预测12个月后,铀的价格将达到42.82美元。

不过,其他铀市场观察人士也警告说,铀市场短期内的反弹并不容易。唯利是图的地质学家米奇·富尔普建议,“就连业内人士也不知道情况何时会好转,因为市场太不透明了。”

本文是投资新闻网(Investing News Network)于2020年首次发表的一篇文章的更新版本。

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证券披露:我,梅丽莎·皮斯蒂利,对本文中提到的任何公司没有直接投资权益。

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特色

如何投资铀:

市场

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